4·19魔咒又要來(lái)了！

什么是4·19魔咒呢？業(yè)內人士表示，2007年以來(lái)，每年4月19日，上證綜指都是下跌的，已經(jīng)形成了一定規律。

Wind數據統計顯示，2007年至2018年的12年間，共有8年中的4月19日，上證綜指均以下跌報收——

2007年至2018年上證綜指4月19日漲跌幅一覽

數據來(lái)源：wind

4·19魔咒，今年會(huì )應驗嗎？

4·19魔咒面面觀(guān)

4·19魔咒的形成，有業(yè)內人士認為與以下幾方面有關(guān)：

其一，每年的4月底之前，是上市公司披露上一年年報以及一季度財報的最后節點(diǎn)。上市公司年度報告普遍存在好消息早，壞消息晚的披露現象，資金在臨近財報雷區前提前離場(chǎng)導致市場(chǎng)回落。

其二，4月是財政繳稅的大月，依據以往數據表現看，月中資金流動(dòng)性可能收緊。流動(dòng)性放緩，對于進(jìn)入股市的資金也會(huì )造成較大收緊壓力。

其三，股指期貨于每月第三個(gè)星期五交割，4月19日正好在交割日時(shí)點(diǎn)前后，或者本身就是交割日。不排除有機構投資者刻意大量賣(mài)出股票打壓股指，以實(shí)現自己獲利的目的。

這一說(shuō)法是否有依據呢？

新時(shí)代證券研究所投顧總監劉光桓表示，以往的A股市場(chǎng)在4月19日前后出現幾次深幅下跌，給市場(chǎng)造成了深刻的印象，便形成了比較流行的4·19魔咒。這種說(shuō)法基本上不太靠譜。

劉光桓指出，回顧往年4月19日的幾次下跌，要么是大盤(pán)正處在高位轉弱之時(shí)，要么是大盤(pán)正處在下跌趨勢之中，一到4月19日都會(huì )加重投資者心理上的擔憂(yōu)。然而，此一時(shí)彼一時(shí)，一方面宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大的變化，一方面A股市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越成熟，機構資金也越來(lái)越多，所以4·19魔咒并不一定每每言中，還要看具體的情勢而定，投資者不必過(guò)于在意。

對于股指期貨交割日存在打壓股指的情況，此前業(yè)內也擔心有所謂的交割日魔咒。

事實(shí)上，研究顯示，股指期貨上市以來(lái)，交割日期現貨價(jià)量表現正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的現象，也沒(méi)有出現所謂魔咒現象。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新早在2014年便就交割日魔咒做過(guò)統計，結果表明，在期指交割日當天，股市有漲有跌，而且上漲的次數還多于下跌。

具體統計數據如下：滬深300 股指期貨自2010年上市以來(lái)，至2014年7月18日共交割51次。其中，滬深300指數上漲29次，下跌22次，上漲次數占56.9%，下跌次數占43.1%；同時(shí)上證指數上漲27次，下跌24次，上漲次數占52.9%，下跌次數占47.1%。

對于市場(chǎng)擔心的機構操縱股指、打壓現貨市場(chǎng)，并在期指上獲利的手法，業(yè)內專(zhuān)家表示在實(shí)際操作中很難實(shí)現。

一方面，滬深300、上證50和中證500指數抗操縱性強，即便不考慮法律風(fēng)險，要想打壓滬深300指數，需要付出非常高昂的成本并承擔極大的市場(chǎng)風(fēng)險；另一方面，要操縱市場(chǎng)，必然要試圖影響當天的結算價(jià)。

從交割制度看，目前期指交割結合我國股市的實(shí)際情況，以強調抗操縱性為主，選擇了計算相對復雜、操縱成本較高、抗操縱性更好的交割日最后2個(gè)小時(shí)現貨指數的算術(shù)平均價(jià)。該方式確定的交割結算價(jià)操縱成本較高、操縱難度較大。

需要指出的是，不少投資者把股指期貨漲跌視作A股漲跌的‘指揮棒’，這無(wú)疑犯了因果倒置的錯誤。事實(shí)上，現貨市場(chǎng)的漲跌才是決定期貨價(jià)格起伏的根本，股指期貨具有一定的價(jià)格發(fā)現功能，但并不具備左右現貨市場(chǎng)的能力，投資者不必聞期指而色變，更不必聞交割日而色變。上述專(zhuān)家表示。

具體問(wèn)題具體分析

除了所謂4·19魔咒之外，業(yè)內還盛傳著(zhù)多種魔咒，如基金的88魔咒、黑色星期四、招商策略會(huì )魔咒、兩桶油魔咒、丁蟹魔咒等等。

此類(lèi)魔咒，的確與市場(chǎng)的波動(dòng)吻合，但這些都與當時(shí)的市場(chǎng)大環(huán)境有一定的關(guān)系，是在一定的條件下才會(huì )發(fā)生起作用的?，F在與未來(lái)還能不能發(fā)生作用，這需要具體情況具體分析，不能一到時(shí)間就過(guò)于擔心受怕，畢竟這類(lèi)魔咒不是必然現象。劉光桓表示。

劉光桓指出，目前A股市場(chǎng)仍處在一輪上升趨勢之中，大盤(pán)藍籌股仍處在估值較低的位置，后市還應該繼續看好。不過(guò)，從技術(shù)上看，大盤(pán)也正處在高位震蕩整理階段，隨時(shí)都會(huì )有震蕩劇烈的調整出現，但也是投資者難得的逢低介入、積極上車(chē)的絕好時(shí)機。

對于當前行情而言，華鑫證券高級分析師嚴凱文表示，短期來(lái)說(shuō)由于指數快速上漲，一定程度上激活了場(chǎng)內活力，指數仍有沖高的慣性。不過(guò)在本周二大幅上漲的背景之下，周三、周四指數并沒(méi)有體現出強勢一面。所以后期若無(wú)補量行為，那么大概率維持折返跑行情。

光大證券首席策略分析師謝超認為，市場(chǎng)理性的估值修復完畢，進(jìn)入到適應性預期主導的線(xiàn)性外推階段?？沙湎M、金融，標配成長(cháng)。估值修復推動(dòng)的中小創(chuàng )系統修復行情難免分化，將為下半年增配提供契機。

（記者 王朱瑩）

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